叫停螞蟻的老領導是誰

叫停螞蟻上市，現在看來是阻止了一場潑天大禍。

2020年10月，螞蟻金服對外官宣了擬上市計劃，當時市場的估值據說有2萬億元人民幣。只要上市成功，又將批量制造出很多千萬富翁，億萬富翁。據傳，有些性子急得準億萬富翁們已經迫不及待地開始看黃浦江邊，西湖邊的豪宅了。

當上市幾乎已經板上釘釘，很多投資者都已經中簽新股了，大量財富幾乎99.99%要被裝入很多新貴的腰包前一刻，風云突變！證監會突然宣布螞蟻集團被暫緩上市，不僅讓中簽股民竹籃打水一場空，也讓螞蟻集團新貴們的暴富夢一下被驚醒了。

此后，一場挖掘螞蟻金融帝國商業模式老底的運動開始了。隨著越來越深入的挖掘，越來越多人了解了這個金融科技帝國外衣下實際在干的營生邏輯。“互聯網高利貸”，“空手套白狼”，這些都是網民在了解真相后，給與的評價！

談到螞蟻上市被叫停，很多人僅停留在慶幸2萬億人民幣的社會和百姓財富沒有被騙走的層面。其實這2萬億只是冰山一角，是大家能直接看到的部分，水面下的冰山遠遠大于水面上的這一小點，而且其可能的破壞力遠超普通大眾的想象。

今天筆者以個人的角度，經濟學的一點皮毛，做一道新的數學題。

經過我的測算后，我覺得當初這個及時叫停，某種意義上挽救了的中國經濟，避免了一場潑天大禍。筆者從以下幾個維度來說說，你看看有沒有道理?再結合今天的形勢分析一下，看看筆者的觀點是不是夸張了？

一. 假如螞蟻成功上市后，超高杠桿背后可能引發的金融風險資產的能級。

有人粗略測算過，在螞蟻上市前，他們用30億元本金做著3000億規模的高利貸生意，賺著大約每年500多億的毛利潤。簡單說就是：100倍的經營杠桿風險，16多倍的毛利。簡直是聞所未聞的驚悚，不知道一貫擅長套路各類金融衍生品的華爾街大佬們，看著這個是不是也要頂禮膜拜呢？

節選網絡資訊

按當時的發行價測算，螞蟻如果上市成功，A+H兩地合計募集資金總額約2299億元（343億美元）。 假設其中的一半被迫不及待地以各種名義迅速瓜分掉。畢竟大業已成，總要先大秤分金，小稱分銀論功行賞一番的。余下的1100億作為生產資本，進行擴大再生產；畢竟如此高利潤的生意，不到邊際效應極度遞減前，不到榨干最后一分錢的地步前，是沒理由不繼續的。那么按上面100倍杠桿的模式，1100億的本金，極限下能做11萬億的借貸生意。

11萬億人民幣是什么概念？

2021年全國GDP總量是：約114萬億人民幣。11萬億就是差不多10%的全國GDP.

2021年廣東GDP總額：約12.4萬億。11萬億約等于1個廣東的全年經濟規模。

2021年上海GDP總額：約4萬億多點。11萬億約等于3個不到點上海的全年經濟規模。

是不是觸目驚心？

但是這樣算也是片面的，因為老百姓的借貸能力有限，借款總量也是有天花板的，當螞蟻有1100億本金時，100倍的借貸杠桿背后的11萬億太可怕了，所以這是理論上得出的數字。而且真正幫螞蟻背鍋的都是一些地方的小銀行，他們的信貸額度也沒有那么多的。這里還牽涉了一個信譽問題，后面要講，暫時不展開說。筆者的意思是：當有了1100億本金后，就做不了100倍杠桿的生意了，或許只能做到30倍，50倍了。但即便如此，我們按30倍算，也要達到3.3萬億的規模，還是拿各省GDP比較，差不多就介于北京和陜西的全年GDP體量之間。

如果這3.3萬億出現壞賬，是不是僅僅就是3.3萬億損失的事呢？沒那么簡單！你知道嗎？銀行是靠貸款的乘數效應賺錢的，有興趣的可以去查相關知識。簡單說就是：我們存入銀行的存款在被扣除規定比例的準備金后，余下的錢銀行可以貸款出來。等貸款人把貸到的錢里面的部分再存入銀行，這些2次存入的錢又是存款了，被扣除規定比例的準備金后，再次作為貸款被投入市場。這樣的反復過程產生的累計就是乘數效應。筆者大致測算過，在信貸需求旺盛的時候，極端情況下可以達到10倍以上。100元的存款能衍生出1000多元的貸款流動性。

看到這里就揭示了一個秘密：正規金融機構的存貸杠桿上限差不多就是10倍多點，每次被央行強制抽調的準備金就是風險備用金。還記得螞蟻的杠桿嗎？是100倍哦！這就是螞蟻極度不希望自己作為傳統金融機構被監管的根本原因，那樣能不受到準備金的束縛啊！

回到原話題，上面說過，螞蟻以各種形式把小貸債權包裝分割后（這是美國次貸的典型玩法）給到各個地方銀行。螞蟻相當于借錢的中介，一旦出現壞賬，最后最大的損失方是那些地方小銀行。3.3萬億壞賬，哪怕按5倍的貸款乘數算，那就是市場上少了16.5萬億的貸款流動性。16.5萬億是什么概念? 根據央行2021年底的官方金融數據，人民幣貸款余額192.69萬億元。 16.5萬億就是大約8.6%。 如果市場上少了這么多錢，知道有多少企業會被抽貸和斷貸嗎？有多少企業倒閉嗎？大家都知道真正需要貸款的是中小企業，而中小企業又是吸納就業的主力軍！

這就是：如果上市后，萬一產生壞賬后的金融風險能級。這個級別可以算是金融危機級別的了！

二. 假如成功上市后，螞蟻商業信譽提升會產生金融風險連鎖反應

螞蟻沒上市前，提供小微貸款合作的都是什么銀行？說得不客氣點，還是以一些地方性小銀行為主，他們被阿里和馬總的巨大名頭鎮住了，迷惑了。相對而言，傳統大行更謹慎，合作的深度和廣度都非常有限。但是，如果螞蟻成功上市呢?是不是給全社會一種錯覺？國家，央行，證監會，發改委都以官方的身份認可了這樣的“金融科技創新”。那么原本持觀望態度的大行會不會就會放松警惕，加大合作呢？畢竟短期來看這樣的合作可以帶來豐厚的回報。所以上市成功就被很多人看成，這就有了官方信用的背書，整個傳統金融就會無顧慮地跟這種“金融創新模式”深度合作。這樣由此產生的連鎖反應可能會呈現幾何式的增長，那么背后隱藏的金融風險金額也是成倍增加的。

三. 螞蟻的主要貸款客戶群體注定了高風險

花唄，借唄主要的服務對象是誰？是淘寶，天貓上的基層用戶。如果我們留意周圍的話，以前用花唄，借唄借錢消費的群體有什么特點？通常是低收入，高消費群體，有收入不穩定的，甚至還有沒有收入的失業者和學生。他們借錢是買生活急需用品嗎？用借唄的人會用借來的錢買柴米油鹽醬醋茶嗎？恐怕更多的是買非剛性的衣服，化妝品，包包，鞋子，旅游，電子產品這些偏享受型的用品。大家看看周圍，是不是這樣的？

如此容易借到錢，你說有沒有助長超前消費呢？那網商銀行的借錢對象又是誰呢？多數是小微經營者。其實這些基層消費者也好，小微經營者也罷，他們統一的特點是抗風險能力差，收入有限。一旦經濟環境有什么風吹草動，他們的收入就會受到影響。

這次2022年3月開始發生的疫情，實話講對經濟的影響是不容忽視的，很多小公司以及相關的從業人員的收入會減少，其中有些小企業很可能會倒閉，導致更多人會失業。假如1年前螞蟻上市，很多的小額貸款流向這些群體，現如今他們的違約風險是極其巨大的。小額網貸是不用抵押物的，當借款者連吃飯都成問題時，很多欠款者一定會選擇躺倒違約，欠的錢不還了，愛咋滴咋滴！法不責眾，總不能把欠款的人全都抓起來吧？那最后這些壞賬都是由終端的銀行來背負，如果壞賬規模太大，會影響到普通儲戶的存款安全。細思極恐，這樣一環扣一環的發展，你說本質上是不是像極了08年美國那波次貸危機？

四. 假如螞蟻上市成功，所產生的行業示范效應更為可怕

假如螞蟻上市，它就會成為互聯網借貸行業的旗手。這樣更多的網貸公司就會效仿這樣的發財模式，擴大自己的借貸規模，爭取也能上市，實現創業團隊的財富自由。那么不排除類似的螞蚱金融，蝗蟲金融，蟈蟈金融們都會橫空出世。利用互聯網自身的快捷和擴散速度快的特點，迅速擠壓正規金融企業的消費貸款，經營貸款等業務，產生由點到面的擴張。同樣這些無抵押，無足額自有資本，無合規準備金貸款業務的背后都是一個個金融黑洞。以上的第一部分的風險測算金額還是基于螞蟻一家的，再加上這些可能誕生的新“昆蟲”互聯網金融公司的規模，那么潛在的壞賬規模就不是3.3萬億了，可能波及的流動性枯竭體量也不會是16.5萬億了。你說可怕嗎？

思維發散篇：時常在想，聰明絕頂的老馬為什么在上市前的陸家嘴金融峰會上說那段話？難道發財要悄悄的道理都忘了？是不是他知道這些危害，但是已經受到背后資本的裹挾，螞蟻上市開弓已經沒有回頭箭了。在這種情況下，一番大放厥詞，引起有關部門的注意，從而在上市前夜釜底抽薪？是不是我想多了？

筆者說：以上的分析都是個人對于沒有發生的事做推理，不知道這些邏輯是不是成立！所謂仁者見仁，智者見智，各位讀者都會有自己獨立的判斷！就我個人而言，我是非常高興的！個人覺得這一次的及時叫停，讓我們避免了一場可能的金融危機。感謝提前看到這些，并且果斷做出決定的領導團隊！金融市場是一個戰場，不僅需要充分陷陣的猛士，更需要料敵先機、運籌帷幄的智士！

螞蟻金服暫緩上市原因揭秘

馬云的螞蟻金服自從要上市的消息被曝出后,立刻引發全網轟動,就連周邊的房價都暴漲到6.5萬元一平,同時也有很多分析人士認為,螞蟻金服一旦上市成功,市值會高達1.4萬億,然而就在螞蟻金服上市前夕卻被國家叫停,那么螞蟻金服為什么國家不讓上市呢,今天我們就一起了解下螞蟻金服暫緩上市的原因。

螞蟻金服為什么國家不讓上市

大家都知道,螞蟻金服是屬于第三方金融平臺,他上市后的估值太高,一旦上市后,是國家或者個人無法掌控的,對于國家金融有巨大的沖擊和風險。

螞蟻金服在上市前,網絡消費貸款已經做到了二萬多億,如果成功上市,那么融資金額將會達到千億級別,如果一旦暴雷,后果不堪設想,不僅會影響數億用戶,同時對中國金融市場造成很大的影響,而馬云外灘講話只不過是導火索,之后更是被有關部門約談,之后馬云就消失了。

螞蟻金服暫緩上市原因歸納為三點：

1.監管的約談、而且它的本.身主要是金融公司，在有關錢財的方面，是一直會被監管的。

2.后期螞蟻集團的發展已經開始不利于市場的穩定和正常資金的流動。

3.花唄和借唄的利息比銀行太高。

專業人士分析：

馬云是資金,是玩杠桿的,他利用銀行放款、再讓貸款、債券質押、放貸再產生債券,一直循環著,而根據螞蟻金服與馬云的公司架構就能看出,一旦螞蟻金服上市,馬云是做大的獲益者。而金融是國家的命脈,一旦被這些資金掌控,后果將不堪設想。