新股發(fā)行市盈率是指股票發(fā)行價格與股票的每股預(yù)期年化預(yù)期收益的比例。這個預(yù)期年化預(yù)期收益是在一個考察期（通常為12個月的時間）內(nèi)的預(yù)期年化預(yù)期收益。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。

市盈率是***者所必須掌握的一個重要財務(wù)指標(biāo)，亦稱本益比，一般情況下，一只股票市盈率越低，市價相對于股票的盈利能力越低，表明***回收期越短，***風(fēng)險就越小，股票的***價值就越大；反之則結(jié)論相反。

市盈率計算公式

市盈率=每股收市價格/上一年每股稅后利潤

以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤0.60元，1999年4月實施每10股轉(zhuǎn)3股的公積金轉(zhuǎn)增方案，6月30日收市價為43.00元，則市盈率為

43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）公司行業(yè)地位、市場前景、財務(wù)狀況。

以市盈率為股票定價，需要引入一個"標(biāo)準(zhǔn)市盈率"進(jìn)行對比--以銀行預(yù)期年化利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我國一年期定期存款預(yù)期年化利率為2.25%，也就是說，***100元，一年的預(yù)期年化預(yù)期收益為2.25元，按市盈率公式計算：

100/2.25（預(yù)期年化預(yù)期收益）=44.44（倍）

如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業(yè)績一直保持不變，則股利的收適應(yīng)癥與利息收入具有同樣意義，對于***者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決于誰的***預(yù)期年化預(yù)期收益率高。因此，當(dāng)股票市盈率高于銀行預(yù)期年化利率折算出的標(biāo)準(zhǔn)市盈率，資金就會用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡單、直觀的市盈率定價分析。

新股發(fā)行的市盈率如何確定？

新股上市后，應(yīng)按前一會計年度每股預(yù)期年化預(yù)期收益計算每日的市盈率。每股預(yù)期年化預(yù)期收益應(yīng)按新發(fā)行后總股本全面攤薄。

如哈高科(600095)，1996年末總股本為8000萬股。

1997年6月23日發(fā)行新股5000萬股，同年7月8日上市，總股本變?yōu)?3000萬股。

哈高科當(dāng)時是新股，每股預(yù)期年化預(yù)期收益按前一會計年度計算，即1997年發(fā)行，按1996年算每股預(yù)期年化預(yù)期收益。但該股新發(fā)行了5000萬股，因此，每股預(yù)期年化預(yù)期收益應(yīng)按13000萬股全面攤薄。

1996年哈高科凈利潤為3114.74萬元，所以每股預(yù)期年化預(yù)期收益為3114.74&pide;13000=0.24（元）

如計算哈高科1997年11月26日市盈率，則將當(dāng)天收盤價14.65元除以0.24元即得出市盈率為61.04(倍)。***者也可直接套用下列公式計算新股上市后的市盈率:

當(dāng)日收盤價　發(fā)行后總股本

市盈率(新股）──────　X───────

上年每股預(yù)期年化預(yù)期收益　發(fā)行前總股本

將數(shù)字代入以上公式（上年每股預(yù)期年化預(yù)期收益為0.39元）

14.6513000

哈高科市盈率=────　×　───＝61.04（倍）

0.398000