中國的資本市場是逐步對外開放的，意思是不管國內的資金要到國外去，還是國外的資金到國內來，都必須有一個不自由到自由的過程。 在此過程中，我們首先接觸到了兩個概念：QFII和QDII，隨著資本市場的進一步開放、人民幣國際化改革，QDLP、QFLP、QDIE相繼推出。

QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）

QFII機制是指外國專業投資機構到境內投資的資格認定制度。在該制度下，QFII將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當地貨幣，通過嚴格監督管理的專門賬戶投資當地證券市場，包括股息及買賣價差等在內各種資本所得經審核后可轉換為外匯匯出，實際上就是對外資有限度地開放本國的證券市場。

RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors)

指人民幣合格境外投資者。也稱小QFII，是境外機構用人民幣進行境內投資的制度。

簡單說，QFII是外國投資機構拿外幣到中國開立賬戶，換成人民幣再投資中國股市，RQFII是外國投資機構直接自己手上的拿人民幣投資中國股市

據最新數據，截止10月底，證監會共批準了291家QFII，179家RQFII。截止11月27日審批的QFII投資額度為790.99億美元；RQFII投資額度為4365.25億元人民幣，新增170億元人民幣，這一數據創下了半年以來的新高。

QDII（Qualified Domestic Institutional Investor）

合格境內機構投資者

是指在人民幣資本項下不可兌換、資本市場未開放條件下，在一國境內設立，經該國有關部門批準，有控制地，允許境內機構投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業務的一項制度安排。

設立該制度的直接目的是為了“進一步開放資本賬戶，以創造更多外匯需求，使人民幣匯率更加平衡、更加市場化，并鼓勵國內更多企業走出國門，從而減少貿易順差和資本項目盈余”，直接表現為讓國內投資者直接參與國外的市場，并獲取全球市場收益。

QDII產品主要可分為保險系QDII、銀行系QDII及基金系QDII，三個系列各有不同。其主要區別如下：

1．保險系QDII運作的是保險公司自己在海外的資產，一般不對個人投資者開放。

2．銀行系QDII以前只能投資境外的固定收益類產品，但據銀監會2012年5月發布的新規，可以投資境外股票，于是收益率有了顯著上升。總體而言，屬于風險居中、收益也居中的QDII。認購門檻較高。

3．基金系QDII，投資不受限制，可以拿100%的資金投資于境外股票，因此其風險和收益都比銀行系QDII高得多。由于采用基金的形式發行，因此其認購門檻比銀行系低得多，往往1000元即可起步。

QDII2（Qualified Domestic Institutional Investor）

是QDII的升級版，首批試點QDII2的城市共有六個，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。居住在試點城市年滿18歲的境內個人，只要個人金融凈資產最近3個月日均余額不低于100萬元人民幣，通過境外投資和風險能力測試、無重大不良記錄且沒有經司法裁決未償還債務者，可以申請QDII2。

從個人投資范圍角度來看，原有的QDII個人投資者只能購買銀行和基金等相關理財產品來間接投資海外，QDII投資者根本無法自行決定投資對象，甚至不知道自己的錢投到了哪些金融資產上。而QDII2允許個人投資者直接投資海外金融資產，但無需由銀行或者基金公司來管理，并且投資范圍也擴大為三大類。

一是境外金融類投資，含股票、債券、基金、保險、外匯及衍生品；二是境外實業投資，含綠地投資、并購投資、聯合投資等，按相關主管部門的規定進行備案或核準后辦理；三是境外不動產投資，含購房等，須審核證明材料后辦理。

QDIE（QualifiedDomesticInvestmentEnterprise）

合格境內投資者境外投資。

現在并沒有相關的法律文件規定QDIE的具體定義，目前的市場理解是：國內人民幣資本項目項下尚未實現自由兌換的情況下，符合條件的投資管理機構經中國境內有關部門批準，面向中國境內投資者募集資金對中國境外的投資標的進行投資的一項制度安排。

QDIE與QDII相似，但在主體資格和投資范圍兩個方面均有所突破。QDII主要面向商業銀行、信托公司、證券公司、基金管理公司、保險機構和全國社保基金等特定機構，投資范圍一般被限定為境外證券投資，具有一定局限性。相比之下，QDIE只要符合條件的內資或外資機構均可參與境外投資基金管理企業試點資格的申請。另外，投資范圍更廣，對境外投資的地域、品種、比例等均無特定限制，除了證券類投資標的，還可投資境外非上市公司股權、對沖基金及不動產等。

2014年8月，國家外管局同意深圳QDIE試點方案，給予首批10億美元境外投資額度，同年年底，深圳發布《深圳市人民政府辦公廳轉發市金融辦關于開展合格境內投資者境外投資試點工作的暫行辦法》，標志QDIE正式啟動。此后深圳金融辦會同深圳外管局向國家外管局申請增加QDIE試點額度20億美元，最終獲批15億美元，2015年11月QDIE再擴容至25億美元。

據規定，合格境內投資者應當具備相應的風險識別能力和風險承擔能力，符合以下標準：（1）凈資產不低于1000萬元人民幣的機構投資者，（2）金融資產不低于300萬元的境內自然人等。同時，單個合格境內投資者認繳的出資應當不低于人民幣200萬元（或等值外幣）。

另外，QDIE基金可以采用公司制、合伙制、契約型基金、專戶等形式。無論采取何種形式，基金規模應不低于人民幣3000萬元（或等值外幣），境外投資主體的投資者人數應該符合相關組織形式的有關規定。

QDLP（包括兩種模式）

一種是境外募集、境內投，簡稱QFLP（Qualified Foreign Limited Partnership，合格境外有限合伙人）；

一種是境內募集、境外投，簡稱QDLP（Qualified Domestic Limited Partnership，合格境內有限合伙人）

中國的QDLP試點始于上海。2012年4月，上海啟動QDLP試點項目，允許獲得試點資格的海外投資基金管理企業，在中國境內面向合格境內有限合伙人募集資金，設立有限合伙制的海外投資基金企業，進行境外二級市場投資。首批QDLP試點于2013年獲批，共有6家境外大型對沖基金公司。

2015年9月，上海第三批QDLP試點啟動，4家基金公司獲得試點資格，廣發鈞策成為首家由國內券商控股的QDLP試點基金公司。和15年3月份批準的第二批5家基金公司一樣，此次每家獲批的額度為1億美元，比2013年第一批的額度5000萬美元翻了一倍。

相比QDII，QDLP突破了投資限制，可以投資境外私募基金，選擇面更廣，“主要投向海外私募基金，在控制下跌風險的情況下，取得最大的向上收益，而QDII大部分情況下不能做下跌保護。”

另外，從第一批QDLP試點的過程中，就暴露出兩大問題，一是試點公司存在較大的募資壓力；二是對境內投資人來說，QDLP投資境外面臨稅收過高的問題。

對于第二個問題，上海在第二批試點中，允許采用契約型私募基金運作模式，契約型私募基金沒有法人資格，不被視為納稅主體，因而給個人投資者帶來不小的賦稅減免。

而募資壓力的問題，則讓境內金融機構看到了機會。首批試點公司在募資過程中一直在尋找新的銷售渠道，曾試圖通過信托銷售渠道，此后又尋找與私人銀行合作。

上海的QDLP與深圳的QDIE二者相比，制度核心內容有所重合，但又不完全相同。深圳金融辦曾在一份文件中作出解釋稱：可將QDLP制度理解為廣義的QDIE制度的一個子集。從這個角度，可以認為上海QDLP試點是QDIE制度在中國境內的首次落地實施，只是其主要面向海外對沖基金管理機構，開放范圍相對有限。

全球化資產配置已成趨勢

“全球資產配置之父”加里·布林森曾表示：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場，確定好投資類別。從長遠看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產配置。” 之前某權威機構也公布了一組關于全球富豪的資產配置主要構成比例：美國股票(18%)、對沖基金(18%)、全球股票(14%)、私募基金(10%)、應納稅債(10%)、地方債(7%)、現金(7%)、不動產(6%)、大宗商品(5%)、風險資本(2%)、直接投資(2%)、其他配置(1%)，可見全球富豪們更注重資產配置的多元化，往往也就是他們致富的關鍵。

對于境內投資者來說，以往QDII是進行海外投資的主要渠道。想要在海外購買房產的投資者，需要提前分批購匯，或者通過地下錢莊等灰色地帶將資金轉移至國外。而QDLP、QDIE都為直接投資海外的資管產品的發展提供了條件，投資者可以通過多種合法渠道出海進行配置。

從收益率的角度來看，海外投資的收益水平也比較喜人。以美國為例，中金公司提供的數據顯示：1977 年-2013年近四十年的時間內，美國的房地產漲了23.3倍，年化收益率為9.1%；美國股市漲了19.4倍，年化收益率為8.6%。

隨著中國資本市場的逐步對外開放。不管從風險、收益，還是政策角度來看，現在都是進行全球化資產配置的好時機。

做好三件事，股市就是你的提款機！

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那么，對于散戶來講，想在股市持續盈利最重要的就是通過專業投資人士和專業投資機構根據自己的風險承受能力進行與之相匹配的投資。