南銀發債價值分析，南銀轉債(113050)是一支深受投資人關注的股票，也是近期較為熱門的一支轉債，接下來就讓小編帶著大家一起去看看有關南銀發債價值分析的相關消息，希望能夠為大家提供幫助。

南銀發債價值分析

南銀轉債，2021年6月15日(周二)申購，AAA，規模200億元，轉股價值100.89，申購代碼783009，五星評級，全力申購，滬市轉債。

債底預計在89.22元附近，發行公告掛網日平價為100.30元

債底約為89.22元，債底為轉債提供較強保護性。南銀轉債期限為6年，債項評級為AAA。票面利率為：本次發行的可轉換公司債券票面利率：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.70%、第四年1.20%、第五年1.70%、第六年2.00%。到期贖回價格為票面面值107%(含最后一期利息)，按照2021年6月9日中債6年期AAA企業債到期收益率3.7860%作為貼現率估算，南銀轉債債底價值約為89.22元，債底為轉債提供較強保護性。

初始轉股價為10.10元/股，轉股期自發行結束之日(2021年6月21日)起滿六個月后的第一個交易日起至可轉債到期日止。按照2021年6月9日收盤價10.13進行計算，發行公告掛網日平價為100.30元。

本次轉債有條件下修條款為：15/30，80%;有條件贖回條款為：15/30，130%(轉股期內)，到期贖回價格為107元;未設置有條件回售條款。

南銀轉債定價分析及申購建議

1、轉債申購中簽率預計落在0.0479%-0.0599%之間

截至2021年一季報，南京銀行前十大股東持股比例59.28%，參考此前杭銀轉債原股東配售比例42.34%，浦發轉債原股東配售比例52.72%，假設原股東配售比例在50%-60%，配售金額為100億至120億元，網上和網下發行金額為80億元至100億元。參考此前網下發行的杭銀轉債網下申購有效申購戶數8319戶，戶均申購金額7.86億元，假設南銀轉債網下申購戶數8000戶，戶均申購金額10.5億元，則網下有效申購金額預計8.4萬億，近期網上有效申購金額為8.3萬億左右水平，則網上中簽率預計為0.0479%-0.0599%之間。

2、預計一級市場參與風險不高

根據2021年6月9日南京銀行收盤價測算轉債平價為100.30元，參考平價接近的光大轉債(平價為101.59，轉股溢價率15.11%)以及同為城商行轉債的杭銀轉債(收盤價為115.95，轉股溢價率為27.70%)，預計南銀轉債上市首日轉股溢價率區間預計為15%左右，對發行公告掛網日平價，南銀轉債上市價格預計在115元左右，根據正股價格和轉股溢價率進行敏感性測算，結果如下圖所示。南銀轉債發行規模大，評級高，平價和債底支撐強，符合機構底倉選擇標準。正股業績保持較高增長，凈息差平穩，資產質量過硬，不良率持續較低。預計參與南銀轉債一級市場申購風險不高。

南銀發債能賺多少錢

轉債上市首日溢價率預估：

同業轉債參考

南京銀行顧名思義，主營業“銀行”業務，同業同評級的轉債有蘇銀轉債、青農轉債、光大轉債、蘇行轉債、杭銀轉債、上銀轉債、中信轉債、浦發轉債，對其做簡單的算術平均之后，我們可以得出南銀轉債的近似溢價率。其實單就運營體量和綜合實力看，南京銀行比較接近蘇州銀行，杭州銀行，上海銀行，這幾家的溢價率也就在25%左右。

當南京銀行的股價為10.2元時，轉換價值為100.99元，對應轉債價格在116.86元～117.45元。當南京銀行在7.8元至12.2元時，對應轉債的市場合理定位約在110.9元～125.72元之間。

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